事情：公司发布2024年报，2024年完结经营收入428.37亿元，同比-7.37%；归母净赢利33.94亿元，同比+12.86%。

　　内部挖潜、聚力攻坚，有用克服了合同签定进展、配套供给进展等外部要素的影响：中航沈飞2024年完结经营收入428.37亿元，同比下降7.37%；归母净赢利33.94亿元，同比增加12.86%。营收下滑首要受军品收购周期动摇影响，部分订单推迟交给导致收入承认放缓。但净赢利增速显着高于营收，得益于以下要素：一是军品定价机制变革开释赢利空间，公司航空防务配备毛利率同比提高3.2个百分点至28.4%；二是期间费用率下降0.8个百分点，办理功率优化作用闪现；三是非经常性损益奉献约2130万元，大多数来源于政府补助及财物处置收益。分季度来看，第四季度单季营收175.4亿元创全年新高，印证订单会集交给特征。虽然面临配套供给严重等外部压力，公司经过优化供给链办理、推进精益出产等内部挖潜办法，确保了中心产品交给节奏。

　　聚集航空防务配备范畴，歼-35A等一系列类型在珠海航展上冷艳露脸：2024年公司在航空防务配备范畴取得多项要害技能打破。新式战机结构件选用钛合金3D打印技能完结轻量化规划，资料利用率提高40%；某类型战机航电系统完结国产化代替晋级，打破国外技能封闭。民用航空事务方面，公司成功研制C919大型客机翼身整流罩新式复合资料工艺，产品减重15%一起满意适航规范。在航空修理范畴，树立国内首个根据数字孪生的战机修理猜测渠道，故障诊断准确率提高至92%。此外，公司牵头拟定航空配备数字化交给规范，推进产业链数据贯穿。

　　成功施行了A股限制性股票鼓励方案（第二期）：公司2024年完结股权鼓励方案第二期行权，向127名中心技能人员颁发限制性股票，进一步绑定高品质人才。与沈飞所联合树立航空技能立异中心，构建产学研用一体化立异系统。在航空配备出口范畴取得打破，某外贸机型取得东南亚国家批量订单，标志公司产品世界竞争力提高。此外，公司当选国家制造业高水平质量的开展专项支撑名单，取得专项补助2.3亿元用于智能工厂建造。面临原资料价格动摇，公司经过与上游供给商树立战略联盟，确定要害资料供给价格，确保出产稳定性。

　　盈余猜测与出资评级：公司业绩契合商场预期，考虑到公司事务仍处于调整期，咱们下调从前的猜测，估计公司2025-2026年归母净赢利猜测值分别为35.39/43.83亿元，前值46.22/54.71亿元，新增2027年预期50.51亿元，对应PE分别为33/27/23倍，但考虑到公司的产业链链长位置，因而保持“买入”评级。

　　危险提示：1）供给配套危险；2）质量操控危险；3）技能立异危险；4）宏观政策危险。

　　证券之星估值剖析提示中航沈飞盈余才能优异，未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看，股价偏高。更多

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